高盛发布研报称，阿里巴巴-W（09988，BABA.US）截至今年6月底止首财季云业务及资本开支表现均胜预期，重申看好AI驱动的增长，维持“买入”评级。高盛将阿里2026至2027财年归属于普通股股东经调整净利润预测下调9%及4%，集团EBITA预测下调11%及1%，2028财年盈利及EBITA预测则上调2%，看好持续投资于电商及云业务可推动增长，港股及美股目标价上调至158港元及163美元。
该行指，阿里经营能见度提升，管理层透露外卖及即时零售的单位经济效益预期可在未来数月大幅改善，换言之截至9月底止次财季相信会是相关业务亏损的高峰。集团也对2026财年余下季度维持客户管理收入增长有信心，相信可缓解市场对即时零售业务大幅投资的担忧。
高盛将次财季阿里即时零售亏损预测从原先200亿元人民币上调至310亿元人民币，对比首财季亏损为110亿元人民币，预料随着集团补贴正常化及骑手效率提升，第三财季每单亏损将减半。该行预期阿里外卖及即时零售市场份额最终将稳定于40%，而同业美团-W（03690）及京东集团-SW（09618，JD.US）将占据剩下的50%及10%份额。
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